[投資心得] 用ETF帶你賺遍全世界：五線譜操作回測分享 系列2
這次做的是新興市場回測，新興市場是個令人又愛又恨的投資地區，不同於已開發國家的成熟市場，新興市場往往會出現超高殖利率以及超低本益比的投資機會，看起來相當值得「價值投資者」進場，但往往遇到當國匯率大跌以及政治上動盪時，又會導致莫名巨大的損失。
我選擇幾個代表性國家做回測，包含：巴西、俄羅斯、印度以及中國，是2001年由James O'Neill提出的四個代表性國家，從2001-2008延續投資題材很火紅的金磚國家BRIC，在經濟成長、人口總數或是人口紅利上，都有相當亮眼的表現。
要再次重申一次，以下就本套系統設立買進訊號及賣出訊號回測，但為了簡單的方式作回測，並無牽涉到利用整套五線譜的操作方式，包含KD值出場、加碼以及利用全球GPS評估投資資金比重，因為不能說是完整的整套系統，因此結果僅供參考，並不表示未來損益以及評論這套方式好壞。
買進訊號是：五線譜趨勢線-1或是-2標準差配合觀察樂活通道，當股價跌出並回到樂活通道的正常區間內買進。
賣出訊號是：五線譜趨勢線+1或是+2標準差配合觀察樂活通道，當股價漲過並回到樂活通道的正常區間內賣出。
iShares
MSCI巴西ETF〈EWZ〉
首先回測的是巴西股市，採取代表ETF是EWZ，是投資巴西市場市值跟成交量都最有代表性的ETF，追蹤MSCI Brazil 25/50 Index，EWZ成立日期在2000/07，為了蒐集足夠的數據讓回測準確，所以回測期是從2004/01開始
回測結果：
*註一、為了觀察方便，皆採用當周收盤指數當作五線譜投資依據*註二、Not Yet表示尚未賣出，報酬率參考的是2019/8/5當日收盤價
小評：2003-2008年是巴西股市大多頭，在經濟相當活絡時不僅股票殖利率超過4%，股價也從2002年中最低5.35元漲到2008年的102元，漲幅超過20倍，一路股價呈現多頭不回檔，讓投資新興市場帶給投資人無限的想像。但因為測試時間從2004/01開始，且2004-2008上半年並無出現買進訊號，也因而錯失了甜美的大波段，但到了2013-2017年，五線譜變成了負斜率，使得2011到2015出現買進訊號投資的部位表現不佳，出現了四次持有時間很長但仍負報酬的狀況，且過程中甚至出現巨幅虧損。如果以現在回測來看過去表現，當然會想辦法避開這樣的負斜率狀態，但這樣不是很好的回測心態，因為考慮了所有能想到的最大損失風險後選擇的投資策略，才是能通過自己心裡這關的方式。
VanEck
Vectors俄羅斯ETF〈RSX〉
俄羅斯ETF代表是選用VanEck發行的RSX，雖然iShares也有發行俄羅斯的ETF ERUS，且總費用比較便宜(RSX是0.65%，ERUS是0.59%)，但因為總費用差異不大，加上RSX成交量跟ETF規模大以及成立較久，投資的標的也更為分散，反而習慣追蹤RSX作為俄羅斯代表，RSX成立於2007/04，因此是從2011/01開始作回測。
回測結果：
*註一、為了觀察方便，皆採用當周收盤指數當作五線譜投資依據
*註二、Not Yet表示尚未賣出，報酬率參考的是2019/8/5當日收盤價
小評：俄羅斯的回測在2012/6買進後，在2012年底出現了五線譜負斜率狀況直到2017年才開始逐漸回正，也因為如此，讓2012買進的投資部位持有了1652天即使加上配息仍賠10%，而7年內僅出現兩次買進訊號，但相比買進持有的投資方式，五線譜投資法報酬率是高於2011/1買進持有到2019/8，若再考慮到金字塔加碼方式，五線譜投資法的操作方式是會更有利潤的，因此在長期空頭市場的國家，五線譜的操作雖然也會損失，但策略搭配下，是勝過買進持有的。
iShares
MSCI印度ETF〈INDA〉
再來測試的是iShares MSCI印度ETF〈INDA〉，這是檔追蹤MSCI India Total Return Index的ETF，涵蓋印度市場大型和中型股。是追蹤印度市場最全面也最大的ETF，該檔ETF是從2012/02成立，我從2015/08開始作回測。
回測結果：
*註一、為了觀察方便，皆採用當月第一天指數當作五線譜投資依據
*註二、Not Yet表示尚未賣出，報酬率參考的是2019/8/5當日收盤價
小評：印度的投資堪稱五線譜投資術好典範，買進賣出訊號都出現在正斜率五線譜區間內，股價震盪大到出現許多次訊號可以買進，密集出現在2015下半年到2016年，而在2017年時以相對高點賣出，每次進場都是舒服的買點，買進抱著搭配每年兩次的配息，讓投資時看到未實現損益都會相當的開心，有讀者問我計算複利相關問題，因為印度跟之前回測國家一樣，密集的買進訊號出現在同一時期，也因此沒辦法用複利的概念來敘述實際報酬是多少，但相較買進持有從2015/08開盤價30.92到2019/8/5收盤價31.35報酬率約是1.3%(股息總計1.45，未計入股息及股息再投資)，五線譜的操作在這檔ETF上有很好的報酬。
iShares
MSCI中國ETF〈MCHI〉
回測的最後是談談中國市場ETF，我選擇的是iShares MSCI中國ETF〈MCHI〉，這是檔追蹤MSCI China Index的ETF，是追蹤中國市場公司最廣的ETF，相較另外一檔投資中國大型股的ETF-FXI，MCHI除了騰訊和阿里巴巴佔超過10%的比重，其餘分散公司跟產業較為廣，共投資接近400間公司，這檔ETF是從2011/03成立，我從2014/09開始作回測。
回測結果：
*註一、為了觀察方便，皆採用當月第一天指數當作五線譜投資依據
*註二、Not Yet表示尚未賣出，報酬率參考的是2019/8/5當日收盤價
小評：2016-2018可說是中國股市虎虎生風的時候，從2016/02年股價最低35.27到2018/01股價最高76.72，兩倍的漲幅讓A股股市蓬勃的上漲，也讓中國股民們好不得意，對於2015/09以及2016/02五線譜投資術出現訊號買進的兩次操作而言，也獲得了相當佳的報酬，雖然事後以狂飆的中國ETF來看，回測買進持有是更好的策略，但誰能知道到底哪個方式是最好的呢？我相信這兩種方式都有不同的擁護者，也在不同國家的ETF獲得不同的報酬率，在這裡…我僅作為紀錄，並不下任何的結論，若有興趣討論的朋友們，歡迎在平台上一起討論，彼此成長。
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